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P2P爆出了车贷的哪些雷?

山秀溪清| 2019-1-26 23:40 阅读 643 评论 0

2018年p2p车贷经历了血雨腥风,从年初开始声势浩大的“扫黑除恶”专项行动,到市场的紧缩、资金链断裂,爆雷的P2P车贷平台数不胜数,同时还不断有P2P平台退出车贷领域。

大部分的非持牌车贷公司或多或少都接入了P2P网贷资金,往年被称为优质资产的车贷,2018年也成了高危地带。快速发展的P2P车贷行业急转直下,监管合规治理要求和市场资金紧缩只是外因。P2P和车贷公司前两年激进的扩张中,所选择的一些通行路径为现在的危机埋下隐患。

01 P2P危机是如何传导到车贷的

车贷具有小额分散、周期相对短的特点,加之车抵贷有资产抵押,不少P2P平台这两年都瞄准了车贷市场。非持牌机构的车贷收益率要远高于持牌汽车金融公司,P2P在车贷投资领域也赚得盆满钵满。

多数车贷商业模式雷同、易复制,大量非持牌车贷公司涌入导致行业白热化竞争,车贷经历了前两年爆发式扩张后已经从“蓝海”转变成“红海”。P2P虽然资金成本较高(一般在11-12%左右),但其资金来源广泛、且允许回款复投减少资金沉淀,对系统监控和资产抵质押登记的要求相对较松,车贷公司出于减少沉淀和操作方便的角度,是乐意合作的。大部分车贷公司为了追求更大的业务规模,也接受了高资金成本的P2P。

那些主要投资于车贷资产的P2P公司,市场称之为P2P车贷平台。而在实际业务中,有些车贷公司集团体系内就有P2P平台,两者关系紧密。

2018年第二季度开始,受到市场流动性紧缩、监管去杠杆的夹击,P2P行业面临了投资人挤兑压力,大量P2P开始清盘,车贷公司也不得不筹措资金偿付P2P。

整个车贷资金链上有债权人、车贷公司、经销商、借款人等多方参与,车贷公司的流动性压力传导到其他债权人、经销商、借款人,大家相继出现恐慌情绪,债权人追着要还本,经销商不愿意继续合作,借款人还款意愿降低,这样的连锁挤兑效应直接影响到车贷公司正常业务的开展,从而爆发债务危机。P2P对于车贷公司的危机传导效应,从2018年二季度开始,直至当前仍在持续。

02 项目期限拆分,资金池运作

P2P与车贷进行资金池运作曾是普遍通行做法,也是最大雷区所在。

P2P的借款期限主要以几个月为主,而车贷标的期限一般在1-3年。因此,很多P2P资金与车贷项目对接需要将项目期限做拆分,并设计回款本金复投的循环购买的结构,资金与资产不能一一对应,资金池业务由此产生,车贷公司与P2P平台需要拆东墙补西墙来应对P2P投资人的短期零散兑付。

当P2P投资人有集中兑付时,底层承租人/借款人的车贷还在正常按月还款中,车贷公司无法让底层大量承租人/借款人提前退租,只能用自有资金偿还P2P,车贷公司资金链一下就吃紧。如果对于其他资金方还有资金池运作,就会造成流动性压力,其他债权人在听闻车贷公司的资金链吃紧后相继要求提前兑付,恐慌情绪弥漫就产生了前文提到的挤兑事件。

车贷公司很清楚P2P资金池运作隐含的风险,但仍然接受并仍然持续这种方式,主要迫于规模压力和资金成本压力:

一是出于业务扩张的压力需要对接P2P资金,对于特定债权资产包做期限拆分有助于提高融资规模;

二是回款本金复投可以减少回款资金沉淀,提高资金使用效率;

三是不用办理繁琐的系统对接、债权质押登记等,操作简便。

评估P2P资金池对于车贷公司的风险大小,需要结合对接的P2P平台、资金池占车贷公司对外融资规模的占比、公司自有货币资金量等多方面结合判断。

对于有债务融资能力的车贷公司,资产与资金一一匹配或是直投模式,才能保证相对较高的安全性,减少挤兑风险。

03 加盟而非直营模式

P2P车贷平台采用加盟模式扩张的不在少数,平台不设线下地推人员而是采取加盟制度,由加盟商获客并为客户提供保证担保。这种方式可以迅速扩大业务规模,同时省去了线下推广成本。车贷公司的经销商获客担保模式与之相似。

许多车贷公司没有线下的直接获客团队,都是通过经销商获客,在经销商出售车辆的时候完成车贷业务交易,同时经销商为底层借款人提供保证担保。

也就是说,车贷公司不直接接触借款人。

经销商获客担保模式,在车贷行业中应用比例极高。对于车贷公司而言,通过经销商获客可以减少其线下推广负担,在全国范围内快速扩大经销商网络从而实现业务量快速增长,而经销商担保也对贷款债权起到了增信作用;对于经销商而言,在卖车的同时帮车贷公司销售分期业务,可以获得2%左右的利差分成,同时销售成本并不会增加。

采取加盟制的P2P车贷平台不少遭遇过加盟商骗贷、跑路。对于采用经销商获客的车贷公司而言,也面临着同样的风险,审核风控依赖于经销商,缺乏主动控制风险的手段。

要甄别加盟商和经销商的道德风险和风控薄弱的风险,除了采集完整的线下信审材料、做好车辆的抵押登记之外,还需要底层资产数据的实时监控以及部分自有销售人员的下沉。

尽调的过程中,可以实地采用线下暗访的形式,装作借款人进行业务办理咨询,检查在整个过程中加盟商或经销商业务人员审核的完备性,有没有骗贷的倾向。尽调车贷公司的风控系统时,观察其对加盟商/经销商信用评估是否到位,有没有对加盟商/经销商做全面的背景调查。

04 不能及时提供底层数据

直营模式的P2P车贷平台,以及系统完备、风控严格的车贷公司,能够实现各类底层数据的及时提取。可以将底层的借款人全维度信息、各类逾期、不良、违约数据实时提取反应,能够及时展现其各个债权对应的资产包的底层还款表现。

尽调车贷公司时要求其提供实时底层资产数据,随着时间推移要及时更新,对于数据的真实性和逻辑关系也要做深入判断,并进行同行业比较。

若长时间无法提供数据、反应不了底层情况的,应警惕其线下风控的缺失。数据可能在加盟商/经销商手中,没有反应到车贷公司。而客户的还款可能也是先还到加盟商,加盟商发现借款人有逾期或者欠款时直接就垫付给车贷公司了。这种情况下车贷公司看到资产表现情况是延迟的,甚至是虚假的。

05 核心团队对汽车行业理解有限

2018年汽车产业受到下游需求影响明显,新车销售寡淡,二手车交易并不如想象中的活跃,这些都对车贷行业造成了冲击。

隔行如隔山,汽车行业与宏观经济、消费需求的关系密切,行业外围环境复杂,为新车销售和二手车交易提供金融服务的车贷公司,其核心团队需要对行业有一定的认识和判断。

访谈车贷公司核心团队时,需要了解其对汽车行业理解深度以及专业背景。不少车贷公司和P2P车贷的创始人是金融、IT背景出生,从互联网消费金融业务转型做车贷,对汽车行业又缺乏足够的理解和判断,容易陷入人云亦云的迷茫,大家都在怎么做,我就怎么做。

汽车是重资产行业,在行业低谷时不容易变现,错误的商业模式将给车贷公司带来巨大的沉默成本和沉重的负担。

(转自公众号车贷控)

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