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文/龙小林

7月2日，银行间隔夜质押式回购利率创出了0.7%的低点，有史以来首次低于0.72%的超额准备金利率。同时，7天期质押式回购利率也跌至2.13%，低于2.55%的7天期逆回购利率。这意味着把钱借给其他银行，还不如借给央行收益率高。这对银行的存款利率是否有影响呢？

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银行隔夜回购利率创新低意味着什么？

银行间质押式回购利率，是银行用债券作为抵押向其他银行借入资金，然后在将债券赎回时，向借钱银行支付利息的费率，它是借钱银行的借钱成本。与之相类似的还有一个银行同业拆借利率，二者不同之处是前者有债券作为借钱的担保物，后者完全属于信用借款。这两个利率的走向基本相同，同时它们的走向也能很大程度上反映市场利率的走向以及银行的缺钱程度，利率走低，就表明银行缺钱的程度降低，反之则缺钱程度上升。

同样，银行存款的利率也在一定程度上取决于银行对资金的需求程度，也就是缺钱的程度。在银行比较缺钱的时候，可能就会提高存款利率，以吸引更多储户来存钱，反之则可能降低存款利率。如今隔夜质押式回购利率创历史新低，不仅表明银行不缺钱，而且是很不缺钱。这会不会让银行降低存款利率呢？

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银行存款利率会不会下降？

虽然现在的银行存款利率已经比较低了，但各银行实际的存款利率基本上都是在基准存款利率之上有所上调，所以如果真要降的话，还是有下降的空间的，至少可以重新回到基准存款利率的水平。对于个别不缺钱的银行来说，确实有可能会这么做。不过，更多的银行应该不会这么做。

首先，无论是银行间隔夜回购利率还是7天期回购利率，都是短期资金的借贷利率，只能说明当前银行不缺短期资金，但不代表银行不缺中长期资金。而银行吸收存款主要是为了筹集到中长期资金，毕竟银行的定期存款最低期限都是三个月，所以短期借贷利率的下降，并不代表中长期的借贷利率就会下降。

其次，相比向其他银行借钱，吸收存款才是银行最主要的资金来源，但随着全社会存款增速的放缓，僧多粥少的局面会成为常态，下调存款利率，可能就意味着大量的存款会被其他银行抢走。尤其是对很多没有地域、规模等优势的银行，如果在存款利率上没有优势，恐怕就很难吸收到存款了。

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再次，从实际的利率来看，现在的存款利率仍然比向其他银行借钱的利率要低。在银行的通知存款中，也有期限为1天和7天的，跟银行间隔夜回购和7天回购的期限相同，但目前1天期和7天期的通知存款利率分别为0.55%和1.1%，显然比隔夜回购和7天回购利率还要低。于此同时，目前银行间1年期的同业拆借利率为3.09%左右，而大多数银行1年期的定期存款都没超过2%。由此来看，银行通过吸收存款获得资金的成本显然更低，就算不降低存款利率也是划算的。

此外，希财君在查看了部分银行7月份的存款利率之后，至少还没有发现哪家银行的存款利率下调了。而且隔夜回购利率的走低并不是这两天才出现，早从上个月就已经有这趋势了，如果银行存款利率真要下降的话，恐怕也早就降了。

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审核：李闰

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