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德国最大银行陷入危机,全球经济风险加剧

胖子侠客| 2019-7-16 10:20 阅读 4933 评论 0



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作者:李亦儒

来源:商业人物(ID:biz-leaders)

2020年就是德意志银行( Deutsche Bank )成立150周年了,但就在今年本月,德银149年的时候,它宣布了一次近二十年最大刀阔斧的改革计划:要回归19世纪创建之初的理念,为德国大公司服务,成为一家企业银行。这代表着德银将把业务收缩至以银行基础业务为主,即吸储、放贷。德意志银行在华尔街的雄心壮志不再,股票交易业务不再——成为另一个高盛的梦碎了。“这将是德意志银行数年来最根本性的一次转型。”现任首席执行官Christian Sewing 公开表示。

裁员1.8万人、关闭全球股票交易业务、缩减投行规模等一系列重组措施预计耗资74亿欧元,但这是否能拯救德银?这个未知数让人们担心德银是否会成为下一个雷曼兄弟。

国际性金融机构雷曼兄弟( Lehman Brothers )在破产前,是美国国库债券的主要交易商,美国的第四大投资银行。因为次贷危机的影响,内部本就问题累累的雷曼兄弟遭受重创,严重亏损,于2008年9月15日申请破产保护,它的负债达6130美元,是美国史上最大金额的破产案。而这个破产案也成为2008金融危机失控的开始,被称为那次波及全球的危机的“传染源”。那天之后,美国股市在24天时间里下跌20%,雷曼兄弟在成为融资流动性极度短缺的受害者之后,它的破产也让流动性显得更加无力,全球交易几近冻结,资本市场恐慌程度攀上顶点。


2010年9月24日,英国伦敦,雷曼兄弟公司招牌被抬进佳士得拍卖公司

雷曼兄弟倒闭造成了2.6万雷曼员工的失业,而如今德意志银行要请走1.8万人,算得上是雷曼之后力度颇大的银行裁员了,也是2011年汇丰大裁员之后,最大规模的大型投行裁员案。瘦身、重组、寻求被收购失败,雷曼兄弟破产前的紧急动作,德银也在这两年连续上演。

由于准确预测次贷危机,而被称为“末日博士”的 Nouriel Roubini 在去年人们纪念雷曼兄弟倒闭十周年时又预测,2020年金融危机和全球衰退的条件将会成熟,人们可能要准备迎来新一轮金融危机了。他还和同事一起给出了十大理由,十个潜在的经济下行风险,而今年夏天他又撰文称,其中九个至今仍在作用中。

德意志银行由一个私人银行家和一个政治家于1870年的德国柏林创立,普鲁士政府为它颁发了银行经营许可证。1872年德银进驻上海、横滨,一年后又进驻伦敦,同时在美洲、亚洲等地区投资。成立初期,投资美国北太平洋和巴格达铁路、为当时德国最大钢铁公司发售债券、操作拜耳在柏林证交所的上市等项目让德银快速发展壮大,之后发行业务逐渐成熟。德意志银行依靠德国当时的国内环境与钢铁行业成长,然后又反哺了德国的电气工程行业。

1914年就有人宣称,德意志银行是世界上最大的银行。之后是大并购、战后拆分、合并再合并。1959年德银通过发放小额贷款开始介入零售银行业务,1989年通过收购伦敦摩根建富投资银行,德银开始进入投资银行领域。2011年10月,德意志银行正式在纽交所挂牌上市,同一年,德银资产增加至2.88万亿美元,超过法国巴黎银行,成为欧洲第一大银行。

本月,不少中国的从业者感慨,从此 bulge bracket 再无德银。bulge bracket 指美国精英投行,德意志银行自从1989年收购摩根建富开展投行业务后,便一直致力于做大此业务,成为bulge bracket bank,直到此次重组。

对于更像高盛,或成为高盛这个梦,德银一直很有耐心,在前几年巴克莱(Barclays)、瑞银(UBS)、瑞信(Credit Suisse)等欧洲投行纷纷收缩投行业务的形势下,几乎从未减注的德银被寄予厚望:欧洲需要德银与华尔街上的美国精英投行们竞争,需要德银这样一家全球性投资银行龙头。

怀疑也从未消歇,尤其是瑞银退出全方位服务的投行业务后:德意志银行的投行业务表现可否持续?《金融时报》的评论家们在当时分析:“看起来德意志银行确实花了大血本,来换取当别人投降时,自己获利所必需的额外产能。没错,但这样的策略意味着,一旦低迷加剧,就需要快速削减可变成本(即雇员)。”

虽然在本月之前,德银裁员的消息已不断传出,但真的当斧头落下时,其流程化的动作还是被渲染得冷酷无情。德银计划,要在2012年裁去这五分之一员工,将员工总数控制在1.7万人,其中亚太地区为裁员重点区域。而在德意志银行投行业务高速扩张的时期,进入德银的投行部门,代表着比高盛更优厚的酬劳,那时德银投行部门的员工总数,等于高盛所有部门的员工数之和。



除了低迷加剧,2008金融危机之后监管的日益严苛也让德银有了厚厚一本被罚史,其中混杂着丑闻与改革失利。

2007年到2012年,德银被美国当局调查,原因是涉嫌为伊朗和苏丹企业洗钱,直到2017年,美国联邦储备委员会对德银罚款4100万美元;2015年因涉嫌操纵利率,德银被美国和英国监管机构罚款25亿美元;2016年因被美国司法部指控以牺牲投资者为利益为代价操纵股价,被罚3800万美元。

2017年罚款不断,因被指通过镜像交易计划帮助俄罗斯商人转移资金,德银被罚款4.25亿美元,4月,被美联储罚款1.566亿美元,同年德银分支机构涉嫌参与洗钱,被英国金融行为监管局罚款1.63亿美元,之后又因被指在美国逃税被罚9500美元。

这年年末,德意志银行的美国分行进入了美联储的问题银行名单。2018年,美国的反垄断诉讼、美国证券交易委员会分别让德银支付了2.4亿美元、7500万美元的罚金。

最大一笔是2016年,德银涉嫌在2008危机爆发前不当销售抵押贷款证券。和解协议为72亿美元,为美国司法部最初提出的140亿美元的约一半,其中31亿美元为民事罚款,41亿美元为向消费者提供的补偿金。

2016年9月,德意志银行的股价跌至20多年来的最低水平,今年本月自然是创下了新低,每股7.59美元,而金融危机之前德银股价最高点是150美元。在重组正式宣布之前,德意志银行与德国商业银行关于合并的谈判失败,德银投行业务负责人也辞职而去。

国际货币基金组织(IMF)2016年发布的报告曾直接指出,德意志银行似乎是系统性风险的最大净贡献者,而德国银行系统对外部构成的外部溢出风险高于其对国内构成的风险。德国是欧元区的经济支柱,在德意志银行逐渐收缩的过程中,德国也面临着增长放缓,而这被认为很有可能波及其它国家。

政府方面,由于默克尔领导下的德国政府一向反对其他欧元区国家使用财政资金帮助银行,所以在有政府援救德银的消息流出时,德国官方选择了直接出面澄清并驳斥。在德意志银行与德国商业银行谈判合并的阶段,默克尔还说过:“我们知道银行越大,所需的资本就越多。只要牵涉到合并,就应当好好考虑系统性风险。”

媒体和分析师们认为德银与雷曼兄弟的相似处,是对于衍生性商品的依赖。这种金融产品是2008年次贷危机的直接引线,而在德银陷入危机时,其衍生品总额占了全球的12%,银行的负债是资产的约40倍,2018年,德银的衍生性商品总头寸为43万亿欧元,而2013年摩根大通的计算就显示,德银衍生品交易规模顶峰时超过75万亿欧元,这个数字是德国GDP的20倍。

德意志银行和雷曼兄弟一样对于全球市场的威胁,从2016年起就开始被讨论,直到现在,还是有不少媒体和分析师认为无论从衍生品资金规模、风险性、流动性哪一方面来看,二者都不能一概而论。当然,也没有人能说,这种风险可以避免。


*图片购自视觉中国

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