P2P网贷上市公司面临P2P资金撤退挑战，持续向机构资金发力

近日，多家上市金融科技公司发布2019年第二季度财报。从财务数据和经营数据来看，这些公司的展业情况均是稳中有升，呈现回暖趋势。像拍拍贷、趣店、小赢科技等在成交规模、经营收入、净利润等方面均有不同程度的增长。

财报的另一个现象是：出借人在大幅下降，p2p资金出现退潮的现象，这或主要受制于监管“三降”政策。在网贷投资人逃离时，机构资金则积极进场接盘，各家金融科技公司机构资金促成贷款在总贷款金额中的占比上升明显，助贷业务成为金融科技公司转型的主要方向。

有业内人士向新金融深度指出，业绩数据增长说明目前借款需求旺盛的现状尚未改变。目前金融科技公司主要的资金提供方为信托，从长远来看，金融科技公司想要持续发展助贷业务，还需要拓展更加多样化的资金来源。

业绩回暖趋势明显

截至目前，已有拍拍贷、趣店、小赢科技发布2019年第二季度未经审计的财务报告。

财务数据显示，这几家金融科技公司第二季度营收及净利润表现均比较亮眼。其中，拍拍贷经营收入为15.623亿元，同比增长46.6%，净利润为6.605亿元，同比增长8.7%。趣店营业收入为22.2亿元，去年同期为22.44亿元人民币，同比下降1.07%，但还是优于市场预期19.66亿元人民币。调整后的净利润为11.6亿元人民币，同比增长57.1%。

小赢科技2019年Q2净营收8.09亿元，同比下滑23.6%。净利润3.03亿元，同比微增0.8%。虽然相比其他两家公司略有逊色，不过，环比数据显示，小赢科技2019年Q1的营收为7.76亿元，Q2净营收8.09亿元，增长4.3%；2019年Q1的净利润为2.31亿元，Q2净利润3.03亿元，增长42%。

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洞见新金融深度制图

营收同比或环比增长，与经营数据的变化直接相关。2019年第二季度，拍拍贷撮合额达到了216.11亿元，环比增长13.3%，同比增长28.9%。小赢科技2019年Q2活跃借款人数79.5万人，环比增长6.7%。贷款撮合金额达101.72亿元，交易笔数359万笔。

数据显示，截至2019年6月底，拍拍贷累计注册用户数达到9902万人，其中累计借款用户数达1652.8万，累计出借用户数达70.79万，第二季度笔均借款额为3029元，平均借款期限为8.8个月。趣店累计注册用户数增长至约7600万。授信用户数达到3300万。其中，服务用户从上个季度的540万增至610万，增速飞快。

助贷业务成转型方向

目前，网贷行业仍处于强监管中。监管最新的政策方向是以转型发展和良性退出为主要工作，引导绝大多数机构通过主动清盘、停业退出或转型发展等方式实现风险出清；对于少数在资本金和专业管理能力等方面具备条件的机构，允许并鼓励其申请改制为网络小额贷款公司、消费金融公司等。

由于各地依然严格实行“三降”政策，网贷业务受制于P2P一端的资金端，出借人大量离开行业。金融科技公司的财报提到，受行业环境影响，出借人人数增长缓慢，一些公司甚至出现负增长。

例如，小赢科技财报数据显示，2019年第二季度，其投资人数为7.9万人，环比下降18.1%。与此同时，出借人资金在资金来源中的占比已从上一季度的89.6%下降至73.3%。现阶段，如何通过转型扩展资金来源成为金融科技公司面临的问题。

正是在此背景下，头部平台为了生存发展，只能另外开辟资金端，助贷模式的兴起，头部平台积极转型助贷，大量引入机构资金。

趣店在财报中表示，从2018年三季度开始，趣店推出了“开放平台战略”，用金融科技连接优质用户和持牌金融机构，为双方撮合交易。截至2019年二季度末，趣店共合作放款资金余额为287亿元，相比第一季的246亿元增长了16.7%，同比增长91.8%。这块业务实现收入近4.0亿元人民币，环比大幅增长150.8%。目前，趣店已与100多家持牌金融机构达成合作。在业务规模大幅增长的同时，趣店资产质量保持稳定，截至二季度末，180天以上的坏账率低于2.6%。

拍拍贷同样称，公司从2018年开始引入机构资金，与持牌金融机构合作开展助贷业务。数据显示，拍拍贷通过机构资金合作伙伴撮合的借款金额占总撮合金额的比例从2018年第四季度的20.4%逐步增长至2019年第一季度的30.9%，再到2019年第二季度的44.8%。最新数据显示，截至2019年7月，拍拍贷通过机构资金借款金额在总金额中的比例增长到了53.2%，合作的机构数量达20多家。其预计2019年下半年，由机构合作伙伴提供的借款撮合总额将在320亿至380亿元之间。

小赢科技的业务以P2P为主，资金来源主要依赖出借人。不过，最新财报显示，截至2019年6月底，小赢科技已获得金融机构正式授信人民币264亿元。来自传统金融机构的资金在总借贷金额当中的占比已由第一季度的10.4%增长至26.7%。虽然这一块业务目前的占比并不高，所带来的利息收入也只有5576万元，远不能与拍拍贷等公司相比，不过增长速度很快。这说明小赢科技也开始加快向助贷业务转型。

资金端困境待解

简单来说，助贷就是公司发挥自身或流量或技术的优势，协助资金方去发放贷款。从拍拍贷、趣店、小赢科技的二季度数据来看，金融科技公司助贷业务确实发展迅速。

其中趣店主打金融科技能力输出。财报称，开放平台业务已成为其在主营业务基础上突破场景边界的一个尝试。据悉，在开放平台生态中，趣店为上百家持牌金融机构输出全流程的用户识别和大数据管理能力。同时，趣店已经淬炼出一整套高效的金融科技业务管理体系，为第三方场景合作伙伴输出全场景、系统化、智能化的立体营销解决方案。

拍拍贷、小赢科技主要与信托这类持牌金融机构合作，形成表内资产。新金融深度注意到，不仅是这2家企业，另一家金融科技公司维信金科也是同样的情况。据悉，维信金科已经与30家资金方建立合作关系，其中60%以上的资金提供方为信托。

助贷的资金方通常以银行为主。不过，今年1月份，浙江银保监局、银保监会先后出台最新政策，叫停异地放贷业务。其中浙江银保监局下发的《关于加强互联网助贷和联合贷款风险防控监管提示的函》，明确要求辖区内城商行与民营银行不得外包核心风控环节，并且原则上只能经营省内客户。银保监会出台的《关于推进农村商业银行坚守定位强化治理 提升金融服务能力的意见》，要求农商行严格审慎开展综合化和跨区域经营，原则上机构不出县（区）、业务不跨县（区）。

受此影响，“信托+助贷”模式活跃起来。据21世纪经济报道消息，当前以信托产品作为通道吸收银行资金的操作难度非常大，信托产品对接的资金方，主要是企业或私募基金等机构投资者。

这导致助贷业务的融资成本从年化7%左右，上升至9%左右，还需支付给信托公司主动管理的费用与产品手续费。再加上运营成本、坏账等，最终这些上升的成本还是以实际年化贷款利率的形式落在金融消费者的头上。

业内人士指出，目前借款需求旺盛，出借用户则多撤退或持观望态度，监管也是多次传达出限制规模的信号。从长远来看，金融科技公司想要持续向助贷业务方向发展，还需要拓展更加多样化的资金来源。

拍拍贷联席CEO章峰表示，本季度机构资金合作伙伴的撮合额贡献了40.2%的经营收入，进一步证明了助贷可观的业务前景和可持续的增长态势；并称有信心继续深化并多元化资金来源，促进市场的业务增长。

据小赢科技总裁成少勇介绍，小赢科技正在扩大包括银行、信托公司和其他金融机构的资金渠道，以实现资金来源多元化。（洞见新金融深度）