 路港股解码，香港财华社原创王牌专栏，金融名家齐聚。看完记得订阅、评论、点赞哦 目下，似乎美团(03690-HK)也没有余粮了！ 有社交媒体爆出美团正在裁员，有媒体就此事向美团方面进行核实，美团表示，此次是正常的业务调整，受影响员工不到员工总数的0.5%。 回想9月，美团上市的高光时刻仍教人历历在目，而短短三个月又陷裁员危机，还是难免让人心生落差，难道连美团都没有余粮了？ 成王后，日子难捱 香港上市，成为国内最大O2O企业，美团点评俨然是今年的王者，不仅在同行业独领风骚，在互联网行业也是颇具声望，一度被认为是继BAT后，排名第四的潜力股。 王兴也是目光如炬，去年提出互联网下半场的概念，令人耳目一新。就在我们都以为上市后的美团即将要大干一场的时候，现实给了我们一记耳光。 先是上市后的股票破发，今又陷裁员风波，王兴遭遇了前所未有的尴尬，美团的前景似乎也正在急转直下。 美团目前所面临的现状不容乐观，既要面临饿了么和拼多多等平台的围追堵截，又要对付连年亏损，可谓是内忧外患。而王兴本人也在to C or to B中左右摇摆。  路以to C为例，美团8年，早年靠“烧钱”开疆扩土，积累了不少用户，然而这些多为价格敏感型用户，补贴稍不到位，便会甩头而去。这意味着外卖“用户习惯”尚未培育起来，一旦去补贴所有努力都有可能将付之一炬。 话又说回来，美团如果不拼资本，不用巨额补贴换取用户，又将何去何从？美团本就是一个靠用户人数支撑的产业，失了用户，不仅失了金主，甚至连平台上那些商户的“提佣”也拿不到。  路互联网的后半场王兴似乎也难以把握主动，曾以to C为志，如今却寄希望于to B能回血。形式所迫，企业当初的定位都是浮云，“活下去”才是真理。如今，各个公司都捂紧口袋，而美团要面对的，要么提佣，要么裁员，个中滋味，或许只有王兴自知。 开源节流难抵抗巨额亏损 寒冬之下，美团不是第一家被传出人员调整的公司，那些难以盈利的互联网公司泡沫都被打碎。裁员并不是唯一的危机，同样会唤醒人们危机意识的还有“亏损”、“下行”和“倒闭”。  路大环境下行只是美团遭遇的客观危机，更多原因还在于其本身业绩。成立8年美团仍然处于长期的亏损状态。第三季财报显示，美团期内未经调整的亏损额达到833亿元，经调整净亏损为24.6亿元，同比增加了158%，呈现出进一步扩大的趋势。  路这里面有两层意思，一方面，美团内部运营成本居高不下，第三季度由于持续扩大的销售营销开支、研发开支和行政开支，这三项与去年同期相比分别增加了45.2%、95.1%和152.1%。这可能是美团裁员的原因之一。  路另一方面，也是最主要的，各色网站、app乱花渐欲迷人眼，互联网获客成本骤增，普通行业拉一个新用户动辄几块、几十块，据说金融领域高达千元。 大形势下美团自然也不能独善其身。三季报显示，美团用于交易用户激励费用由2017年同期的13亿元增加至2018年9月30日止三个月的15亿元。这还不止，仅第三季的推广及广告开支费用就高达11亿元。 此情此景下，即使不能扭亏，但若营收不能同步增长，美团或也只是徒有虚名，难逃被投资者抛弃的命运。 后继增长乏力，股价大跌 美团最大的压力，除降低运营成本外，也面临着主营业务衰落，盈利难以为继的问题。第三季度期内餐饮外卖收入同比下滑3.9%，酒店及旅游项目同比下滑7.9%。  路新业务虽同比有所增长，但目前尚未盈利，本季度的销售成本从去年同期的3亿元骤增到48亿元，毛损达13亿元。美团在财报中表示，这主要是网约车司机相关成本增长、收购摩拜而产生的物业、厂房及设备折旧增加等等。 新业务方面的损耗也折射了王兴的急功近利，餐饮外卖和酒店旅游业务受制于用户购买力和购买欲望下降，在经济低迷期或一时再难增长。网约车、酒店旅游等新业务的开拓难免有拾人牙慧之嫌，而王兴收购摩拜单车，似乎是一个更大的败笔。曾和摩拜二分天下的ofo，现在有1000万人等着退押金。 持续亏损也让美团吃尽苦头，自上市就遭遇股票破发，近三个月股价仍不断下跌。单看市值，从上市的74港元跌到目前的44.8港元，市值已经跌去了超过三分之一，逾1500亿港元。  路犹记得当年美团靠着“广积粮、缓称王”赢得“千团大战”，但现实总不能像美国大片那样朝着HAPPY ENDING一路高走。 也许当前的苦难是被放大了，对真正有能力的人和企业来说，或许现在才是最好的时间点，希望王兴能力挽狂澜，助美团渡劫。 作者：李莹 |
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