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凤凰网股票 首先来复盘，今日早盘三大股指小幅低开，尽管券商、创投板块小幅异动，但受到银行股拖累，沪深两市股指冲高回落，创业板指数微涨，上证50指数跌近1%。 银行股成为今日市场下跌的主凶。 招商银行连续两日大跌，昨日大跌4.08%，今日继续大跌3.21%。表现一向稳健的招商银行竟收到五连阴，引发市场重点关注，并带动银行板块继续下挫。 常熟银行下跌3.2%，上海银行、浦发银行、宁波银行、北京银行、平安银行等跌幅均超过2%。  路究其原因，有几个事情需要关注。 首先，今天有媒体报道称，银监部门近日对部分银行进行了窗口指导，要求他们“适度控制”利润增速，让2018全年的业绩增速“不要放太高”。 同时，还要求某些城/农商行降低小微企业贷款利率，四季度末的贷款利率须低于三季度末。 今日晚些时候，招行银行回应称，未收到通知； 宁波银行回应称“没有接到相关通知，也没有看到任何文件”， 常熟银行回复称“具体不清楚”。 此外，记者获悉，银保监会相关人士正了解相关情况，但截至目前未有进一步回应。 甚至，该消息说，连央行都罕见出手，指导部分区域的银行针对单户授信500万元及以下小微企业贷款，“成本适度降低”。 另外，昨夜，市场观望已久的降息政策——央行的最新的货币政策工具问世。这个工具叫作TMFL。 央行决定创设定向中期借贷便利（Targeted Medium-term Lending Facility，TMLF），目的很明确，就是扶持小微企业、民营企业。央行将根据金融机构对小微企业、民营企业贷款增长情况，向其提供长期稳定资金来源。 昨天，通过央行公开市场逆回购操作投放的流动性为600亿元，本周已累计投放4000亿元，央行认为保持了市场流动性的合理充裕。 也就是说，各家银行可以根据自己的业务情况向央行提出资金申请，央行再根据各银行对这些小微民营企业的扶持情况来提供这个“定向中期借贷便利”，可以理解为“比较便宜的资金”。 这个操作的期限为一年，到期可续做两次，这样实际使用期限可达到三年。定向中期借贷便利利率比普通的中期借贷便利（MLF）利率优惠15个基点，目前为3.15%。 华泰宏观李超团队认为，当前商业银行普遍存在负债压力，央行通过定向降息的方式可以结构性降低符合条件商业银行的负债成本，有利于通过银行体系帮助实体经济降低融资成本。 不过他也说，这一措施本质上较难根本性解决问题。 “我们倾向于伴随着经济基本面的回落，政府有望在2019年3季度放松一二线城市的房地产政策，在此情形下社会信用扩张有效恢复使得信用风险得到充分缓释，在此之前我们判断社融和M1很难反弹”。 另一个消息是，今日午间，申万宏源发布《招商银行：请务必珍惜谣言之下的优质标的上车机会》的观点。 这源于有传言称招商银行内部定调2019年营收零增长，净利润增速降至个位数增长。 这或许可以解释招商近两日大跌的原因。 申万宏源力挺招商证券，其在文章中称，谣言下的非理性调整，正是给苦于没有上车机会的投资者绝佳的上车良机，抓住这样难得的机会布局招行，就是在为明年业绩做最好的准备。 国泰君安银行分析师邱冠华表示，外界关于招行净利润增速大幅放缓的传言，其实经不起推敲，招行净利润出现零增长的情况基本没有可能。 整个银行板块来看： 平安证券表示，结合板块2019年的经营环境以及经营情况，一方面经济、监管以及贸易局势等继续压制估值，板块估值下行压力仍较大；另一方面银行基本面承压、业绩增速回落，相对收益空间受挤压。 但板块估值仍处底部区间，同时考虑到业绩的相对确定性、股息率以及外部增量资金的配置需求，结合监管引导行业逐步走向规范、开放的发展模式，整体来说，板块仍具防御价值。 东吴证券表示，银行板块估值低盈利能力强，配置性价比较高。 银行板块当前估值仅为0.78倍PB，处于历史相对底部（08年以来，板块PB（LF）最低点出现在2018年7月2日，为0.76倍）。银行2018年三季报ROE水平（年化）为14.15%，仅低于食品饮料、家用电器、建筑材料和钢铁，盈利能力相对较强，但估值PB最低（切换成PE估值，仍为所有板块最低），配置性价比较高。 |
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