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银行 小非农巧遇美联储议息决议,美元黄金要出大行情

金融市场的投资朋友都知道ADP小非农虽为民间机构的统计数据发布,但一向是美国劳工部非农业就业人数公布的前哨站,并且两者间一旦出现反向,黄金非农行情往往超乎市场想像。此次,好巧不巧,ADP数据公布碰上美联储议息决议与政策声明,这对黄金震荡行情是加分题(助长与助跌),还是扣分题(涨跌互抵)?就让数据与讯息说话吧!

小非农巧遇美联储议息决议,美元黄金要出大行情

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ADP小非农数据说话
本周三(11/1)晚上8点15分,美国自动数据公司(ADP)将公布10月就业人数,目前市场预测值为20万人,大于9月公布值(前值)13.5万人,显示市场预测10月就业人数比9月增加。若单从此观点来看,明显看出市场乐观预期美国10月就业市场,亦即看好美元而利空金银。不过,毕竟预测值为预测机构先行对经济学家的数据统计,与实际ADP公布值仍有差异,所以,往往影响金银价格的是公布值与预估值间的差异,差异越大,金银波动也越大。有趣的是,波动的幅大小通常取决于实际公布值与市场预测间的差异程度,而非公布值与上月数值(前值)的表现,然而,倘若前述兩者皆相符(例如:公布值大于预测值也大于前值,或是公布值小于预测值也小于前值),则可能金银波动幅度会加大。
另外,若从今年ADP就业人数每月公布值变化走势来看,发现巧妙的规则性变化,即:1月份数值大、2月份数值小、3月份数值大、4月份数值小 …...等奇数月大与偶数月小的规则变化,但此一变化规则自8月起出现变化,不再是奇数月大与偶数月小。
不过,倘若上述情况以7月当做规则转变分水岭,似乎原规则转成奇数月小与偶数月大的规则变化,是否如此?值得观察。
综上,倘若转变后规则性存在,即推测10月份ADP就业人数应会大于9月份,与原本市场预测值20万人大于9月公布值(前值)13.5万人的情况一致,换言之,个人推测只要ADP就业人数10月公布值不超过23万人与低过13.5万人,金银波动幅度不致于太大。

小非农巧遇美联储议息决议,美元黄金要出大行情

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美联储议息决议与政策声明说话
金道环球投资认为,关于周四凌晨2点的美联储议息决议与政策说明,大致可以趋分成两部分分析:一是利率决议,另一是政策声明。
关于利率决议部分,依据目前FedWatch所显示的数值来看,目前维持原利率水准(1%~1.25%)的概率高达99.5%,加上上次9月21日凌晨2点30分美联储主席耶伦的会后新闻表达年底升息展望的情况来看,此次美联储议息决议维持原利率水准机会相当高,推测对金银冲击甚小(无影响)。

小非农巧遇美联储议息决议,美元黄金要出大行情

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再者,关于美联储的政策说明部分,此次的重点可能在于自10月份缩表启动后,是否维持原计画持续缩表?以及原本上调全年美国GDP经济成长率数值至2.4%(原估计2.2%)是否改变?至于通膨是否找出原因与调整达到2%目标的时间点?而就业率的部份是否维持充分就业并拉动工资成长的原主张?以及年底升息展望的言论是否出现变化?简言之,美联储的政策说明锁定在:利率政策、货币政策、美国经济看法、通缩议题与就业表现等议题。
不确定因素---FED下任主席人选
另外,由于市场传出FED下任主席人选可能美国特朗普总统在周四公布,而当选主席的利率主张、货币政策主张与金融监理主张之标签(鹰、鸽派)都是造成金银上下行的讯息冲击。(可能继任人选相关主张如下图所示)

小非农巧遇美联储议息决议,美元黄金要出大行情

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结论
依过往经验,由于ADP就业人数属非官方数值公布,虽然视为周五美国劳工部公布的非农业就业人数的前哨站,但公布数据的优劣对金银的冲击并不大,除非公布数据出现反差(数据低过前值13.5万人利多金银,或是远远超过预测值20万人利空金银,个人估计超过23万人)。 并且随后的凌晨两点的美联储议息决议与政策声明,由于市场预测利率维持原水准的机会大( FedWatch维持原利率水准概率达99.5%),所以估计对金银冲击甚小,但关于美联储的利率决议内容,若利率政策、货币政策、美国经济看法、通缩议题与就业表现等议题出现与先前主张不同调时,相信对金银势必造成价格波动冲击。即:当 ADP数据公布碰上美联储议息决议与政策声明时,对金银震荡行情既是加分题(助长与助跌),也是扣分题(涨跌互抵)。
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