海银会|一周财评：基本靠演贾跃亭？资管税、沪伦通新消息

影响巨大！百万亿元资管产品增值税开征
财政部2017年6月出台的56号文宣告资管产品增值税征收办法基本落地，从2018年1月1日起实施开征。海银会分析，56号文内容包括资管产品管理人缴纳的增值税税率从6%降至3%；在通知实施前发生的增值税行为不回溯，已缴纳的可抵减。

点评：
新华社曾指出，当前我国各类资管产品的整体规模已经超过100万亿元。这份被描述为"史上最高规格监管"的文件将重新切分资管行业这块"诱人"的蛋糕。海银会分析，此次纳税范围几乎涵盖了银行、信托、公募、私募、券商、期货等所有金融机构的资管产品，都需要缴纳运营过程中发生的增值税，对于百万亿规模的资管行业来说，影响非常大。海银会分析，业内认为，资管产品增值税开征的最直接影响是，由于免税资产和应税资产产生缴纳的差异，导致两者差异的上升，这往往对应信用利差的上升。

观点 | 德国商业银行：本轮人民币升值非央行主导
德商银行周浩看来，央行并非最新一轮人民币升值的推手，人民币近期的表现是市场各方共振的结果。海银会分析，2017年底美元表现平淡，美元多头被迫平仓，同时也触发了人民币多头，加上此前的利差交易盘，导致了人民币的又一波走强。

点评：
周浩认为，如果历史可以给我们一些指引的话，2014年年初发生的事情，可能会给我们一些启发：当时利差交易导致了人民币的单边升值，2014年年初人民币对美元汇率逼近6.0，但从2月初开始，人民币汇率在干预下开始明显贬值，并在4月中旬一路贬值至6.25。历史当然不会简单重复，但各方的心态变化和市场博弈，其本质上并不会有太多不同。

美银"封杀"比特币 投资大佬指"最愚蠢概念"
比特币已经超越郁金香狂热，成为史上最大泡沫。海银会分析，曾在上个月说出"做多比特币是华尔街最拥挤交易"的美银美林用行动表达了担忧。华尔街日报和彭博社先后证实，据知情人士透露，美银美林上个月决定，禁止金融顾问交易比特币相关投资，而此前美银美林已经禁止交易比特币期货。

点评：
除了美银美林外，瑞银也曾在去年11月表示，由于缺乏政府监管，他们不准备为比特币做投资组合。与此同时，各国对于比特币的监管也日趋变严。海银会分析，《人民日报》1月3日刊文称，"比特币价格存在泡沫已是一个无需讨论的问题"，并置评"其所谓的优势：稀缺性、保真性、强流动性、透明度以及去中心化等，都只是投机的幌子"。著名投资人、知名经济学家丹尼斯·加特曼称，比特币是他听到的最愚蠢的概念之一，并且比特币的价格最终会下跌至不足5000美元。

观点 | 全球最大私募2018超级预言：油价将暴涨、通胀提速
全球最大私募基金公司黑石集团(Blackstone)副董事长、华尔街传奇人物Byron Wien本周发布2018十大出人意料事件清单，对全球经济、金融市场和政治动向进行预测。海银会分析，在这份清单中，Wien预计，受益于全球经济持续复苏和来自发展中市场出乎意料的需求，再加上生产乏力，库存减少，OPEC减产等利好因素刺激，WTI原油价格将上涨到每桶80美元以上。

华尔街传奇人物Byron Wien
点评：
Wien认为美国经济将在今年持续复苏，但由于投机活动极度活跃，将最终导致标普500指数回调10%。海银会分析，受利率上升影响，标普500指数将下降至2300点，但由于企业盈利持续向好，经济增长向4%加速，预计指数将于年底重回3000以上。海银会分析，Wien预计明年通胀问题将困扰全球经济，美国平均时薪增速将接近4%，CPI将达到3%以上。不过遗憾的是，去年他的大多数预测没有实现。例如他预计10年期美债收益率将接近4%，但去年美债收益率高点仅为2.6%。他对美元走强的判断也没有应验。

根本没有债务方案？贾跃亭早已开始表演？
贾跃亭回应会尽责到底承担上市公司债务后，乐视网内部人士向媒体表示，贾跃亭和上市公司根本没谈出什么债务解决方案，"老贾这次其实是在表演"，他提出的所谓偿债没有可行的，他的话"就像烟雾弹一样"。


点评：
去年12月25日，北京证监局责令乐视网前任董事长贾跃亭于2017年12月31日前回国，切实履行公司实际控制人应尽义务。海银会分析，直到2017年最后一天，贾跃亭依然没有在境内现身。有分析称，北京证监局的上述通告其实是行政命令，对于身处境外的贾跃亭约束力并不大。海银会分析，证监部门所能做到的是行政处罚，比如不准入市、罚款等。如果贾跃亭一直滞留在境外就是不回国的话，所有的这一切处罚都不会落到他的头上。

加密币最新一波--瑞波币创始人财富已超李嘉诚
"默默无闻"的瑞波币(Ripple)屡创新高，最近成为了币圈当红炸子鸡。海银会分析，最近几周，瑞波币的价值飙升，成为全球第二大市值的数字货币，引起了人们的关注。根据数字货币信息网站Coinmarketcap的数据，这个相对陌生的加密货币周四交易价格约为3.67美元，24小时内涨约28%，市值接近1420亿美元。然而在12月初，其价格仅为25美分。

点评：
2017年，瑞波币是涨幅最大的数字货币。2017年初一枚瑞波币仅有0.0045美元，但是到2017年底，瑞波币已涨到2.47美元，涨幅接近379倍。过去一周，瑞波币更是上涨逾1.6倍。海银会分析，伴随着瑞波币的暴涨，它的联合创始人Chris Larsen更是进入了全球富豪榜。Larsen手握51.9亿枚瑞波币，按照1月3日的价格估算，单是这些瑞波币就意味着他拥有超过137亿美元的财产，若加上他持有的17%公司股份，身家已经达到373亿美元。海银会分析，如果和全球富豪做比较，按照彭博富豪榜的排名，目前Larsen可以排名在全球第22位，超越李嘉诚的351亿美元。

支付宝"套路"用户 朋友圈刷屏"刷隐私"
针对支付宝2017年度账单是否侵犯消费者选择权、"套路"用户数据的质疑，1月3日晚间23点34分，芝麻信用发布情况说明，回应了支付宝年度账单隐私风险："初衷没错，但方式愚蠢至极。"4日凌晨0点07分，支付宝转发芝麻信用微博称，"也不知道该说什么，一起承担"。海银会分析，支付宝体系"犯错"已非首次，2016年的校园日记、白领日记，去年小程序抄袭微信、七夕活动侵权等，都一度被炒得沸沸扬扬。

点评：
该事件起因是，在支付宝年度账单中，有一个信用界面展示用户去年信用守约情况以及最常使用的免押金信用服务，虽然支付宝和芝麻信用同是蚂蚁金服旗下子公司，但二者之间相互独立，数据不应该默认共享，应该需要用户主动授权。海银会分析，在开启年度账单的首页左下方有一行不明显的小字"我同意《芝麻服务协议》"，选择框已经帮用户默认选择同意，这就使得很多用户在未注意到的情况下"被同意"了相关协议。

2018通车指日可期：沪伦通要来了！
沪伦通2018年"通车"指日可期，自从2015年奥斯本宣布对"沪伦通"展开可行性研究后，各界对"通车"的期待便逐日升温。2018年，"沪伦通"的议题正式迈入了第三个年头，各界也预计好事将近。据悉，中英双方都会选择一些具有代表性的优质上市公司参与，都会指定做市商撮合交易，可能允许中国投资者在中国交易时段交易英国的股票，反之亦然。

点评：
1月3日，接近伦交所的人士透露："中英双方都有强烈意愿推动'沪伦通'，模式将完全不同于'沪港通'。"而此前耗时长主要因为有很多技术性难题需要解决，"包括时差问题、做市商的安排等等。海银会分析，伦交所英国总部的业务团队一直和上交所等方面保持沟通，一起商讨解决技术层面的问题。"海银会分析，2017年下半年，双方推动"沪伦通"的决心越发强烈。海银会分析，同年12月，上交所在第九次中英经济财经对话之后作出的表态，中英双方同意进一步深入研究两地符合条件的上市公司，以存托凭证的方式到对方市场挂牌上市，以实现两地市场的互联互通，中英双方将加快推进准备工作，适时审视启动"沪伦通"的时间安排。中英双方表示，欢迎"沪伦通"相关操作性制度与安排的研究和准备工作取得的进展。