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在2018年底银行股走势不平静。值得注意的是被称为是银行股中最好的个股—招商银行发生了，暴跌。该股在2018年的12月19日以一根破位大阴线的暴跌宣告下跌的开始，最低打到了24.77元。不到一个月的时间从28元多跌到24元多，短时间近20%的跌幅，对于这样的大白马、大蓝筹都是罕见，我们今天来简单分析，希望能帮到大家，仅供参考： 1、降息降准大趋势，影响银行营收。我们都知道银行的利润来源和营收主要来自就是息差，就是存贷款的利息。最近很长一段时间我们注意到以下几个问题：定向降准不断，并且已经开始定向降息了；高层频繁强调目前的货币传导机制不通畅，主要集中在银行端。在放水的大货币和资金环境之下，资金价格越来越低。最近的定向降息背景之下，存款利率没变的情况之下，贷款利率下降，银行的营收净利必然下降，所以短期带来银行股的估值下移，股价暴跌！还好的是在未来降贷款利率的同时，存款利率同步下降，这样离差保持同步这对银行的冲击就不大！但是这样的格局恐怕需要等到2019年下半年才会看到。因为统计发现，目前的整体A股市场，四大行+两桶油挣的钱，比其他几个板块几个行业加起来都多，钱都让一个类似中介的给挣了！这怎么能行？未来旱涝保收，这种国家给予的天然利差，在特殊环境之下应该会有改变！ 2、机构或年底结账，抱团崩溃瓦解。年底银行股的暴跌，另外一个解释就是机构抱团的瓦解！这种蓝筹股、高位白马股的暴跌在历史上熊市的尾端和磨底时期是必然发生的！就像之前的医药、酿酒等一样。而我们看招商银行最近的暴跌跟机构临近年底，在2018年特殊的时点进行结账是密切相关的！ 3、民企贷款的一二五，影响不良率。之前的要求给民营企业贷款的一二五不能忘啊，这带来的必然是不良率和估值的下降！在新的一年，这些政策的都会落地执行的！ 4、技术形态现疲软，构筑箱体头部。此外我们看到招商银行其实算是这一波银行里面走势比较坚挺的！他之前跌幅确实不大！补跌是必然！并且技术形态上看像是在构筑大的头肩顶形态或者大箱体头部形态。 天风证券表示，当前银行（中信）指数 PB（lf）已跌至0.81 倍的低位，配置价值凸显。 财富证券认为，不确定的息差变化趋势。国内银行业净息差在3季度企稳回升，在外围不断加息的大环境下后续净息差能否继续上行仍存疑。 确定的盈利下探空间。2018年行业盈利增速恢复性增长，目前行业ROE接近美国同业水平，下行空间约为3-5%。而资管新规的落地为银行理财业务开展铺平道路，银行系在争夺社会居民财富资产配置市场，尤其是长尾市场方面将迈进更一大步。 而我们认为，这一波银行股除了估值下移外，最主要的是在疏通货币传导机制的今天，他们这种天然的旱涝保收息差模式还能存在多久？至少我们看，在降息降准不同步、货币传导机制不畅通的情况之下，银行股暂时不敢动手！ |
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