蓝金灵：供应链金融争夺资产端

【内容】：　　蓝金灵：供应链金融争夺资产端

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　　无需纠结不良，风控端好于预期

　　供应链金融的风控模式已经成型，融资租赁有资产处臵优势和所有权优势，

　　商业保理看重最终付款人资信， 区别于传统金融的风控模式已成型。 目前中

　　小微企业融资缺口达 20 万亿， 其中可开发的业务空间巨大， 供应链金融在高

　　增速和不良的赛跑中， 前者将持续占优， 为供应链金融的风险管理提供好于

　　传统金融的环境。

　　目前的金融格局是传统金融控风险，新金融拼速度。 因此，市场无需过度担忧供应链金融风险， 例如融资租赁不良率由 2013 年的 3.8%下降为 2014 年的 1.7%， 表现好于市场预期。

　　2016 年供应链金融两大趋势：争夺优质资产+业务出表

　　行业呈现出两大趋势：

　　1）资产端的比拼成为核心焦点。 降息通道以及美元加

　　息影响深远，无论是国内不同主体间，还是国内外融资成本差异都在弱化，竞争从资金端向资产端演进， 越是资产荒， 趋势越明显；

　　2） 供应链金融规模增长迅速，金融资产规模已经接近 10 倍杠杆上限，资产出表成为行业分化的另一重要因素，资产出表运作能力强可增业绩、 提估值。

　　两条主线布局：优质资产端的租赁+最终付款人优势的保理

　　遵循产业发展轨迹， 看好两大主线。

　　融资租赁： 成本端对降息弹性大，资产端具备优势。 资产端以固定利息的方式提供融资服务， 锁定收益端利率，成本端受益降息的弹性大。

　　商业保理： 寻找经营稳定的最终付款人。商业保理讲究最终付款人信用，电厂、三甲医院、 学校等稳健经营主体作为最终付款人的行业， 将成为 16 年引领商业保理行业的主力军。

　　微信号：ljlpay

　　官方微博：蓝金灵电商金服

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