股市分析：浦发银行的艰难时刻！

昨天晚上竟然有些失眠，为自己主要仓位浦发银行2017年3季报的事儿。这里有3个痛点：
痛点一是浦发银行2016年底不良贷款522亿，2017年9月底不良贷款728亿，增加了206亿；2017年中报核销了176亿，2017年7-9月核销约127亿，当年核销合计303亿；以上两者加起来可以理解为今年3个季度新生成的不良贷款，数值为508亿，这已经和2016年末的不良贷款总量522亿相当，这个数据可以用恐怖来形容。
痛点二是不良贷款准备金覆盖率降到了134.58%，低于150%的监管红线，在当季的130亿减值准备基本上都用于核销的情况下，不良贷款比中报仍增加了94亿元，导致减值准备金覆盖率下降，有点儿纸包不住火的味道。
痛点三是拟发行500亿可转债，来解决核心资本充足率的问题，这样会增加老股东的经济负担，间接降低了老股东的投资收益率。
现实情况无情地打碎了银行同质化的幻觉，那种靠估值进行搬砖的日子，可能一去不复返了。以前拿浦发的主要原因在于看到其利润的高增长，股价倒在其次，现在突然发现自己可能看错了。
事情既然发生了，再去嗟叹意义不大。别说估值提高，我看浦发就是估值保持当前水平都相当困难，毕竟线性思维的人们在短期内会认为浦发的业绩会一直这样差下去，股价短期表现难言乐观。
在最艰难的时刻再坚持一下是我的习惯，我先拿着看看，毕竟除了不良贷款的爆发，其它经营数据还算可以，唯寄希望于浦发不良贷款的生成量会逐渐减少。（作者：valueman）